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第469章 走钢丝与爬楼梯（第1页）

有的投资者在这里感觉非常迷茫，尤其是前期没有做好的。进怕风险，毕竟涨了那么多了。退怕继续踏空，毕竟这是a股成立以来第3次走到这里。

我最近也在考虑这个问题。进要考虑如何选股，如何持仓。退要考虑如何退，如何全身而退。等等。

不是一句话能够说完的事。投资要讲究逻辑的合理和完整性，各种情况及其概率都要考虑到，各种预案和应对方案都要有。毕竟庙算者胜，投资不能撞大运来赚钱。还在外面玩，有空再继续详聊。今天再随便聊聊风险与收益的问题。

不同的投资者，在赚取同样一笔利润的时候，有的是在走钢丝、承担了极大的风险，有的却像走楼梯一样非常稳健。结果看似一样，其实完全不然。

为什么风险收益会如此不匹配？

刚才吃过早饭之后，和朋友就这个问题了了好一会儿。我想从多个维度，详细分析一下这种现象的成因，表现，以及我们应该如何正确的看待它。

我知道对于这种文章，大部分投资者都没有耐心去看，会不受欢迎。但是那又如何？如果去谄媚世俗，那么我们就不是我们了。

01|不同投资策略，利润来源与风险承担不同

正确的投资之路不止一种，趋势交易者可以赚钱，价值投资者可以赚钱，高频交易套利者也可以赚钱。只要路是对的，都会登上山顶。

对于高频交易的套利者而言，他们利用了市场微小的定价错误，靠着自身的技术或者算法优势，在极短的时间内进行大量的交易。

虽然每一笔的利润都很稀薄，但是通过高胜率和频繁的交易次数也会积累不菲的财富。

在这个过程中，他们承担的主要是算法模型和技术风险，还有流动性风险，但几乎不承担经济周期和公司基本面带来的风险。

对于趋势投资者来说，追求的是正确量化市场趋势，只要趋势判断正确，尤其是在趋势进程中，可以迅速获得巨大的利润。

但是如果对趋势判断错误，没有及时的进入或者没有及时退出，那么就会错过趋势，或者利润回吐。

而对于价值投资者来说，或者对于寻找成长型机会的投资者来说，他们的目标是深入研究公司的基本面，以自己判断的低于内在价值的价格买入并长期持有，利润来自于公司价值的增长和市场情绪的修复。或者虽然当前估值较高，但是公司具有高增长潜力，目的是赚取公司未来超预期增长的钱。

他们承担的是时间成本，以及对公司价值或增长预期判断失误的成本。并且他们在买入与卖出操作的落实上，经常会因不懂技术分析而要承担短期波动的风险。

对于我们这些普通投资者而言，做高频套利是没有优势的，正确的做法是综合价值投资与趋势交易，同时做好择时与选股，以赚取稳定的超额利润。

02|信息与认知不同，风险不同

内幕交易者具有信息优势，他们掌握大量非公开的重要市场信息，以此获得巨额利润，但是承担的是法律风险。

跟风者，他们是根据新闻、消息或者市场情绪跟风操作。这些投资者几乎承担了所有的市场波动风险和信息不对称的风险，但却只能获取非常低的收益，更多的时候是亏损。

他们偶尔的赚钱纯粹是运气，但是其风险调整后收益极低。这是众所周知，所有投资者都应该避免走的一条路。

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