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第7部分（第1页）

如今看来，史玉柱资本运作风格的特点是稳健。这其实都缘于史玉柱的第一次创业失败。1997年，巨人因资金链断裂而倒下，史玉柱承受了前所未有的巨痛。“一朝被蛇咬，十年怕井绳”。如今的史玉柱之所以投资全国性银行，就是为了保持一个很好的流动性——迫不得已时可以出让银行股而套现，也可以通过关联贷款来救急。史玉柱说：“我为自己制定了三项‘铁律’：第一，必须时时刻刻保持危机意识，每时每刻提防公司明天会突然垮掉，随时防备最坏的结果；第二，不得盲目冒进，草率进行多元化经营；第三，让企业永远保持充沛的现金流。”

二、上市是痛苦的开始

巨人上市后，有记者问史玉柱：“你在商海已是几起几落了，上市成功之后有想过要休息一下吗？“

史玉柱的回答很精彩：“我想啊。可巨人上市时，纽交所特别挂了一面中国国旗，让我觉得压力更大了，因为要保持增长为中国企业争光，就必须少睡觉、不休假、玩儿命干。所以，上市是我痛苦的开始。”

对此，马云也说过一段相似的话：“我们说上市就像我们的加油站，不要到了加油站，就停下来不走。还得走，继续走。”

上市不是资本运作的终点，而是资本运作的里程碑。上市之后，企业跃上了一个新的平台阶，站在了一个新的历史起点上，尽管这有利于企业规范运作和提高管理，但搞好企业经营，让业绩说话，仍然是第一位。上市之后，投资者关系、市值管理、兼并收购、再融资、可转债……有更多的资本运作工具可以运作，这也是对企业家的一个新挑战。企业家既要善于资本运作，又不能过多地沉溺于资本运作而忘记了实业经营。

总之，资本运作不是为了企业家的个人享受，而是为了完成企业家的责任和使命，使企业基业常青。

雅戈尔李如成：参股金融机构，试水PE投资（1）

【资本密码】李如成说，我做了30多年服装，利润都是一点一点积累起来的。但投资就是不一样，一下子就能赚制造业30年的钱。正是这种刺激和诱惑，使李如成一步步从实业转向了投资。

【出生年月】1951年

【籍贯国籍】浙江宁波

【公司名】雅戈尔集团

【总部所在地】浙江宁波

【主要产业】服装、房地产、投资

【上榜时间】2006年…2007年

【上榜排名】2006年第356名，2007年第110名

【个人财富】2006年亿，2007年亿

【经典语录】

我做了30多年服装，利润都是一点一点积累起来的。但投资就是不一样，一下子就能赚制造业30年的钱。——李如成

创业历程

李如成的少年是苦涩的。1958年，父亲被打成右派，刚满7岁的李如成就随家人从上海来到了宁波南郊段塘镇，过着艰辛的生活。10岁时，父母相继病故，他和一个姐姐两个弟弟相依为命。15岁时，初中尚未毕业，李如成便到农村去务农，在这里一呆就是15年。

1980年末，29岁的李如成来才回到城里，到了镇办的“青春服装厂”。李如成凭着勤奋努力，不久便当上了裁剪组长。但“青春服装厂”的日子也不好过，工人没活儿可干，濒临倒闭。这时，李如成几经周折，拿到了东北一家工厂的大订单，服装厂不但活过来了，而且年底一结算，还赚了20多万元。凭此业绩，李如成被推选为青春服装厂的厂长。

在李如成的努力下，青春服装厂成了百年老厂上海开开衬衫厂的联营加工点，利润增长到百万元级。1986年，李如成把自己的第一个品牌——北仑港衬衫推向市场，受到各地商家的追捧。第二年，北仑港戴上了国家商业部“全国畅销产品”的桂冠。

1990年，中外合资企业雅戈尔制衣有限公司宣告成立。雅戈尔，英文为YOUNGOR，是“青春”的意思。李如成开始打造起自有品牌来。按照国际一流品牌设计和制作的雅戈尔产品一经问世，便立即风靡全国。1991年“雅戈尔”荣获“中国驰名商标”称号。

1998年11月，雅戈尔集团股份有限公司在上海证券交易所正式挂牌上市，募集资金达6亿元人民币。

李如成1991年、1994年连续两届被评为全国优秀乡镇企业家，“七五”农业部劳模，浙江省优秀党员。2001年全国优秀乡镇企业家。2003年4月，被评为浙江省第二届创业企业家。并当选为第九、第十届全国人大代表。

雅戈尔上市后的再融资

2000年，雅戈尔进行了一次配股，融资了4亿元。该此配股以1999年年末总股本为基数，按10：3比例向全体股东实施配股（其中发起人法人股和公司法人股可配售部分由发起人法人股和公司法人股股东书面承诺放弃认购），配股后总股本增至28；万股。

2003年，雅戈尔又发行了一笔可转债【参见本书附录基本专业术语释义之“可转换公司债券”】，融资亿元。这批可转债的期限为3年，目前已经兑付或者完成转股。

雅戈尔2003年可转债转股情况

转股时间变动股数（万股）

20050405

20050106

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